Stanovení hodnoty nehmotného aktiva v podobě autorského díla

Zadání případu

Naše znalecká kancelář obdržela požadavek od klienta na stanovení hodnoty nehmotného aktiva – autorského díla v podobě vzdělávacího kurzu, resp. školících a výukových materiálů týkajících se problematiky fotovoltaiky, vytvořených Panem XY a využívaných v přímé vazbě na činnost soukromé vzdělávací agentury – Společnosti XY, a to k datu 31. 1. 2023.

Řešení

Pro zpracování ocenění jsme si v první řadě vyžádali od autora autorského díla veškeré potřebné podklady, zejména pak týkající se jednoznačné identifikace a vymezení autorského díla. Dále jsme shromáždili potřebná veřejně dostupná data a na základě porovnání zdrojů provedli ověření věrohodnosti těchto dat. Po ověření věrohodnosti zdrojů dat a dat samotných jsme zpracovali tato data a provedli potřebné analýzy. Na základě finančních výkazů a obratových předvah, byla předně zpracována analýza finanční situace vzdělávací agentury – Společnosti XY za období od 1. 1. 2022 do 31. 1. 2023. Z veřejně dostupných dat byly shromážděny informace o makroekonomické situaci ČR (data Ministerstva financí ČR z 1/2023) a vývoji relevantního trhu (data ČSÚ, ERÚ, ČFA, MPO), dle kterých byla vypracována strategická analýza v daném segmentu trhu. 

Na základě závěrů analýzy finanční situace a strategické analýzy, kde Společnost XY jakožto subjekt, který ve vazbě na svou hlavní činnost (tj. školní a výukové činnosti) užívá výhradně exklusivně oceňované autorské dílo a realizuje pod ním své tržby, naplňuje princip nekonečného trvání podniku, tzv. „going concern“, jsme pro potřeby stanovení hodnoty autorského díla zvolili výnosovou metodu licenční analogie, která v sobě kombinuje jak prvek výnosového přístupu (diskontování), tak prvek srovnávacího přístupu (výše licenčního poplatku). Metoda licenční analogie je obecně nejvíce rozšířenou metodou oceňování nehmotných aktiv, především práv duševního vlastnictví (autorská práva / průmyslová práva), neboť její principy vycházejí z principů obchodování s právy duševního vlastnictví formou licenčních a jim podobných smluv. 

V dalším kroku jsme přistoupili ke stanovení predikce tržeb plynoucích z oceňovaného autorského díla odrážející výnosový potenciál nehmotného aktiva, což představovaly tržby generované výhradně (exklusivně) Společností XY, přičemž v rámci tohoto podniku bylo nutné dále provést detailní strukturální rozklad tržeb generovaných v posledních několika letech, a to pro účely identifikace takových relevantních tržeb, vztahující se pouze k předmětnému autorskému dílu, kdy tržby z případných jiných kurzů či aktivit Společnosti XY nemohou být zohledňovány. Počet let plánovaného období bylo stanoveno na úrovni 10 let, resp. od 1. 2. 2023 do 31. 1. 2033, což je standardní predikční horizont v případě oceňování nehmotných aktiv. V dalším kroku jsme stanovili odpovídající diskontní míru představující s ohledem na charakter zvolené metody náklady vlastního kapitálu, k jejichž vyčíslení Zhotovitel přistoupil pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), odrážející svým charakterem náklady ušlé příležitosti.

Následně bylo přistoupeno ke stanovení relevantní sazby licenčního poplatku (% p.a.), kde byla nejprve provedena detailní rešerše úrovně sazeb licenčních poplatků v relevantním oboru oceňovaného autorského díla, a to na základě oborových statistických dat realizovaných licenčních poplatků z dostupných datasetů několika specializovaných databází: RoaltyStat, Dan McGavock, IPC Group a ISCIO/RoaltySource, kde byl identifikován oborový licenční poplatek v intervalu 
do cca 7 % a průměrnou hodnotou na úrovni 5,8 %. 

Pro bližší zacílení zvolené licenční sazby jsme dále provedli tzv. analýzu významnosti předmětného autorského díla, a to na úrovni několika obecných hodnototvorných faktorů majících svým charakterem vliv na výši sazby licenčního poplatku (% p.a.), jako jsou:

• rozsah teritoriální působnosti, 
• známost a povědomí u odběratelů, 
• tržby a ziskovost produktu, 
• charakter a specifika oboru na relevantních trzích, 
• síla právní ochrany. 

Zvolená Sazba licenčního poplatku ke kalkulaci pak byla v návaznosti na dosažené závěry analýzy významnosti stanovena mírně pod úrovní průměrných hodnot, tj. ve výši 5,0 %.

V posledním kroku pak na predikované relevantní tržby Společnosti XY byla aplikována zvolená sazba licenčního poplatku, čímž jsme vyčíslili roční příjem plynoucí z licenčních poplatků před uplatněním daňového zatížení v jednotlivých predikovaných letech. 

Pro stanovení výsledné hodnoty oceňovaného autorského díla byly roční příjmy v jednotlivých predikovaných letech upraveny o daňové zatížení a diskontovány na současnou hodnotu pomocí odpovídající diskontní míry, zohledňující mj. adekvátní riziko spojené s dosažením těchto příjmů. Výsledná hodnota je pak stanovena součtem diskontovaných ročních příjmů za predikované období, kde v posledním kroku byla k takto vypočtené hodnotě přičtena hodnota pokračující hodnoty reflektující dlouhodobý charakter oceňovaného autorského díla (resp. uvažovaný příjem z licenčních poplatků i po uplynutí 10 let), metodicky stanovená na základě Gordonova vzorce, čímž byla výsledná hodnota oceňovaného autorského díla determinována.

Závěr

Výsledná hodnota autorského díla, vytvořeného Panem XY a využívaného ve vazbě na činnost Společnosti XY k datu 31. 1. 2023, byla stanovena na úrovni:

8 250 tis. Kč