Konjunkturální výhled ČR v červnu 2025: Nálada na demografickém Titaniku není špatná

I když v podnikatelském sektoru nálada mírně poklesla, díky stále vysokým očekáváním spotřebitelů je celkový konjunkturální výhled zjišťovaný Českým statistickým úřadem nad dlouhodobým průměrem. Jakkoliv velmi lehce. Kdyby se ale pohled na budoucnost měřil podle demografických výsledků, a nikoliv na základě krátkodobé ankety, je situace mírně řečeno bankrotní.

Závěry našeho analytického týmu prezentuje Pavel Postl, Senior Partner PKF APOGEO.

V novém konjunkturálním výzkumu, který zachycuje náladu spotřebitelů a podnikatelů z počátku června, vidíme mírný pokles souhrnného indikátoru důvěry (indikátor ekonomického sentimentu) meziměsíčně o 0,9 bodu na hodnotu 100,1 bodu, tedy na jednu desetinu nad dlouhodobým průměrem tohoto ukazatele. Souhrnný indikátor má dvě složky. Důvěra podnikatelů poklesla o 1,0 bodu na hodnotu 100,0, důvěra spotřebitelů zůstala na předchozích 100,7 bodu.

„U konjunkturálních výzkumů dochází k větší volatilitě dat, než je v ekonomické statistice běžné. Nejde o reálná čísla, ale o specifický výzkum veřejného mínění. Tím se nijak nesnižuje cennost těch dat, jen je nutné mít při interpretaci na paměti, že není vhodné reagovat na každý jeden posun. Když se podíváme na situaci trendově, stále tam vidíme převažující mírný optimismus ve společnosti. Takže v tomto směru necítíme červnové údaje nijak problematicky,“ uvedl Pavel Postl. Podle jeho slov to prokazují i údaje o maloobchodních tržbách, které jsou klíčovou složkou spotřeby domácností.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/konjunkturalni-pruzkumy-cerven-2025 

Zajímavý vývoj se odehrává uvnitř indikátoru důvěry podnikatelského prostředí. Zatímco ve stavebnictví data rostou a také průmysl je (i když velmi opatrně) optimisticky naladěný, tentokrát zradily růst nálady v obchodu a ve službách. „Pokles indikátoru v obchodní oblastí o poměrně výrazných 3,7 bodu může znamenat, že v době výzkumu se tržby obchodníků nevyvíjely tak, jak podnikatelé očekávali. Takže budeme všichni o to napjatěji očekávat věci příští a skutečné údaje o tržbách, zda se tento náznak potvrdí nebo se ukáže jako matoucí nahodilý výkyv,“ zmínil Pavel Postl. 

Analytický tým PKF APOGEO nicméně za podstatně vážnější informaci z poslední doby považuje údaje o demografii a pohybu obyvatel z prvního čtvrtletí roku. „To, co se odehrává a postupně stupňuje v posledních čtyřech letech, lze bez přehánění nazvat demografickým masakrem. Přirozený úbytek obyvatel daný extrémně nízkou porodností a vcelku standardním počtem úmrtí se nyní kombinuje s migračním odlivem obyvatelstva. Výsledek je tragický pro národní hospodářství a staví před celý ekonomický systém země závažné otázky týkající se počtu dostupných pracovních sil, udržitelného růstu a mnoho dalších,“ uvedl Postl s tím, že dopady již několik let trvajícího vývoje se budou v čase stupňovat a s větší intenzitou se budou dotýkat především segmentu malých a středních podniků.

„Bylo by vhodné o tom začít co nejdříve reálně diskutovat, protože v demografii je budoucnost sice počtem let vzdálená, ale ve skutečnosti již nyní víme, jakým problémům budeme čelit za patnáct či dvacet let. A budou skutečně obrovské. Nejde jen o to, že bude málo pracovních sil, ale pokud se trendy nezmění, pak musíme čekat snižování poptávky, změnu spotřebitelského chování a mnoho dalších důsledků,“ uvedl Pavel Postl, Senior Partner PKF APOGEO.

  Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/pohyb-obyvatelstva-1-ctvrtleti-2025