Tržby v maloobchodě: Růst, ale jen pomalý

Podle nové zprávy Českého statistického úřadu vzrostly tržby v maloobchodě v červenci v meziročním srovnání o 4,5 procenta (reálně, tedy po odečtení vlivu inflace). Oproti červnu se pak zvýšily o 0,7 procenta.

Ukazatel se tak zvyšuje již řadu měsíců v řadě. Díky tomu dosahuje souhrnný růst (srovnání leden až červenec 2024 proti lednu až červenci 2023) hodnoty 4,1 procenta.

Dle našeho analytického týmu lze tento trend  vidět ze dvou odlišných úhlů. Postřehy našeho analytického týmu prezentuje Pavel Postl, Senior Partner. 

První je podstatný pro podnikatelské subjekty v oblasti maloobchodu i pro producenty finálního zboží či importéry. Navzdory řadě spíše pesimistických pohledů na věc se zdá, že růst maloobchodních tržeb nastoupil relativně pevnou růstovou linii, která působí vcelku stabilním dojmem. Nedávno zveřejněná zpráva ČSÚ (ZDE) uvedla, že ve druhém čtvrtletí 2024 došlo ke zvýšení reálných mezd o 3,9 procenta s tím, že tempo růstu má sklon k mírnému zrychlování. Není vidět žádný důvod, proč by se měl tento trend zastavit, navíc lze z posledních informací usoudit, že vláda nakonec částečně ustoupí státním zaměstnancům a uvolní pro ně více peněz z veřejných rozpočtů. To by znamenalo vyšší konkurenceschopnost státu na trhu práce, a tedy i zprostředkované dopady na soukromou sféru. Nezdá se proto, že by se trend v oblasti maloobchodních tržeb měl změnit, jakkoliv konjunkturální průzkumy zveřejněné na konci srpna (ZDE) ukazovaly nízkou důvěru spotřebitelů v budoucnost.

Druhý úhel je makroekonomický a vhodně ho ilustruje následující graf.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/maloobchod-cervenec-2024 

Jde o pohled důležitý pro celou podnikatelskou obec, neboť naznačuje potenciál ekonomiky v příštích měsících. Současná úroveň maloobchodních tržeb je stále pod úrovní průměru roku 2021, jde o zhruba čtyři procentní body rozdílu ve stálých cenách. Při udržení nynějšího trendu by byla úroveň průměru 2021 překročena až zhruba někdy na konci prvního čtvrtletí příštího roku. To je ovšem špatná zpráva pro růstový potenciál české ekonomiky a hrozilo by tak naplnění pesimistických předpovědí o meziročním růstu HDP v roce 2024 pouze o málo více než jedno procento (ve stálých cenách). Vyjadřujeme nicméně v této věci mírný optimismus a předpokládáme na podzim spíše určité zrychlení růstu maloobchodních tržeb, nepokládáme ale za pravděpodobné, že by to mohlo ještě zásadně ovlivnit čísla pro rok 2024 za celou Českou republiku. V otázce meziročního zvýšení HDP bychom se však klonili spíše k hodnotě bližší 1,5 procenta. Rozhodně však nevidíme důvody, proč by se měl naplnit některý z krizových scénářů, jak se občas objevují ve sdělovacích prostředcích.