HDP roste, ale investice stagnují: Optimistický pesimismus předběžného odhadu HDP

Data o předběžném odhadu HDP za první letošní čtvrtletí zveřejněná Českým statistickým úřadem jsou vcelku pěkná a optimistická: Meziroční reálný růst byl spočten na 2 procenta, oproti poslednímu kvartálu vzrostl výkon ekonomiky o 0,5 procenta.

Závěry našeho analytického týmu prezentuje Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO.

„To by se ale nesmělo jednat o Českou republiku, aby v tom nebyl nějaký problém. A ten náš se jmenuje závislost růstu na domácí spotřebě,“ uvedl Tomáš Pacovský. Podle jeho vyjádření totiž v podstatě celý podíl na zvýšení HDP zajistily české domácnosti a také vláda svojí spotřebou. Zahraniční obchod, tvorba hrubého fixního kapitálu či stav zásob měly vliv naopak negativní. „Alespoň tak to působí z dikce zprávy statistického úřadu. V případě zásob se nejedná o žádnou tragédii, že meziročně bude příspěvek zahraničního obchodu negativní se dalo čekat, začátek loňského roku byl v tomto směru velmi silný, takže dosáhnout takové úrovně je v nynější poptávkové situaci asi nemožné. Ale stále vidíme problémy v oblasti soukromých investic, a to je velký problém naší ekonomiky, který se pomalu mění z akutního na systémový,“ varoval Tomáš Pacovský před přeceňováním dosažených čísel.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/predbezny-odhad-hdp-1-ctvrtleti-2025 

Nicméně podle analytického týmu PKF APOGEO je v danou chvíli a na základě výsledku prvního čtvrtletí stále racionální předpokládat, že celkový růst v roce 2025 by mohl lehce převýšit dvě procenta. „Samozřejmě současně je třeba zopakovat, že vše záleží na politických rozhodnutích a na tom, zda začne nebo nezačne obchodní válka se Spojenými státy, tedy zda americká administrativa nakonec uvalí na EU celní bariéry a na tom, jaká bude následovat odveta. Nicméně fundamentálně i s ohledem na zmíněný problém v oblasti investic a s jeho zohledněním můžeme dosáhnout růstu přibližně 2,3 procenta. Ale jak to bude ve skutečnosti, to nyní není schopen předpovědět vůbec nikdo,“ uzavřel Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO. Dodal však také, že vedle nedostatečných investic lze vidět potíže současného růstu v přetrvávající špatné kondici spotřebního průmyslu. Současné výsledky za první letošní kvartál vydané statistickým, úřadem jsou pouze předběžným odhadem, který bude v dalších měsících postupně upřesňován. Lze tedy očekávat určité korekce nyní známých dat.