Ještě lepší, než se dalo čekat. HDP příjemně překvapuje

Příjemné překvapení připravil analytikům Český statistický úřad, který zveřejnil zpřesněný odhad vývoje hrubého domácího produktu v prvním čtvrtletí tohoto roku. Oproti předběžným odhadům vydaným před měsícem se růst české ekonomiky ukazuje jako masivnější a zdravější.

Závěry našeho analytického týmu prezentuje Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO.

„Od roku 2018 jsme nezažili na dobré zprávy tak bohatý měsíc, jako byl letošní květen. A nynější zpřesněný odhad hospodářského růstu to jen podtrhuje,“ uvedl v první reakci Tomáš Pacovský. Nová data uvádějí, že hrubý domácí produkt v 1. čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostl o 0,8 procenta a meziročně o 2,2 procenta. Za těmito údaji stojí především vyšší výdaje na konečnou spotřebu a změna stavu zásob. Naopak podle očekávání měl negativní vliv nižší než loňský přebytek v zahraničním obchodě.

„Kdybychom měli zmínit vnitřní logiku růstu, tak lze říct, že jde o růst relativně zdravý. Co považujeme za skutečně dobrou zprávu, to jsou jasné příznaky uzdravujícího se průmyslu, který se zařadil k tahounům ekonomiky. Na druhou stranu je třeba zdůraznit, že zatím jeho úroveň produkce stále nedosáhla stavu z doby před pandemií, ale to bylo jasné dopředu. Při nyní dosahovaných tempech není nemožné, aby se toto odvětví letos ve stálých cenách konečně dostalo na úroveň roku 2019,“ zmínil dále Tomáš Pacovský.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/tvorba-a-uziti-hdp-1-ctvrtleti-2025 

Co považuje analytický tým PKF APOGEO za významnou skutečnost, to je převaha pozitivního vlivu spotřeby domácností nad příspěvkem vlády a státních institucí. „To ukazuje na ochotu domácností utrácet. Zároveň jde o růst pomalejší, než jak rostou reálné příjmy, takže lidově řečeno jde o spotřebu, kterou si domácnosti mohou dovolit. Ještě lepším znamením je, že druhé čtvrtletí po sobě měly pozitivní vliv na růst investice čili tvorba hrubého fixního kapitálu. Z tohoto hlediska byl konec roku 2023 a naprostá většina loňského roku velmi špatným obdobím. Návrat chuti či schopnosti podnikatelů investovat je klíčová k tomu, aby růst mohl být dlouhodobý a udržitelný,“ dodal Pacovský.

Na otázku, zda nové údaje výrazněji ovlivní čtvrtletní predikci, kterou PKF APOGEO zveřejní v první dekádě června, Tomáš Pacovský odpověděl: „Osobně nemám pocit, že bychom měli něco zásadního měnit. Byli jsme v předchozích měsících poněkud většími optimisty než většina jiných pracovišť včetně ministerstva financí a České národní banky, takže naše čísla v principu s nějakým podobným výsledkem za první letošní kvartál počítala. Navíc nyní sice všichni máme dobrou náladu, ale ta nezmenšuje značná globální rizika, nezmenšuje ani potíže německé ekonomiky. Všechny tyto hrozby jsou tu dál bez ohledu na to, zda se našemu hospodářství právě teď dobře daří. Tedy zatím nemáme potřebu dělat nějaké výraznější změny odhadů.“