Statistici potvrdili, že inflace nespí

Zpřesněná data Českého statistického úřadu potvrdila předběžný odhad z předchozího týdne. Květen tak patřil mezi měsíce s výraznějším růstem spotřebitelských cen, které oproti dubnu vzrostly o 0,5 %. Meziročně pak spotřebitelské ceny stouply o 2,4 %.

Závěry našeho analytického týmu komentuje Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO.

„Nejde o žádný fatální problém. Bylo vcelku jasné, že výjimečný dubnový výsledek nebude snadné zopakovat. Nicméně květnový růst byl o něco vyšší, než jsme všichni očekávali, a rychle nás vrátil zpět do reality. Pro podnikatelské prostředí to znamená především to, že není realistické očekávat výraznější pokles úrokových sazeb v dohledné době. Pokud k němu dojde, pak nejdříve koncem léta nebo začátkem podzimu, “ uvedl k posledním datům Tomáš Pacovský.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/indexy-spotrebitelskych-cen-inflace-kveten-2025

Analytický tým PKF APOGEO nadále považuje za klíčový faktor trvající pokles cen energií a plynu. Ceny elektřiny meziročně klesly o 4,6 %, zemní plyn zlevnil o 8,4 %. Měsíční pohyby těchto cen byly přitom víceméně zanedbatelné. „V těchto nejistých časech je to stále pozitivní zpráva. Energie jsou cenově stabilní, což poskytuje spotřebitelům i firmám konečně stabilní základ pro rozhodování,“ dodává Tomáš Pacovský.

Ve vztahu k nadcházejícím zasedáním Bankovní rady 25. června a 7. srpna náš předpoklad zní, že klíčové sazby zůstanou beze změny – tedy 2T repo sazba setrvá na 3,50 %.
„Očekáváme, že převládne obezřetnost. Samozřejmě existuje možnost, že Bankovní rada obdrží podklady, které umožní rychlejší snížení sazeb, ale aktuálně si nedokážeme představit, co by tím podnětem mohlo být. Do srpna se sice ještě mohou objevit nové skutečnosti, které by mohly vývoj změnit, ale ani to nepovažujeme za příliš pravděpodobné. To však nic nemění na našem přesvědčení, že na začátku roku 2026 bude česká ekonomika fungovat se sazbou na úrovni okolo tří procent, případně mírně pod touto hodnotou,“ uzavírá Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO.